美联储全球降息，特朗普依旧失策，此战“胜中带败”

北京时间9月18日凌晨，美联储自2024年12月以来头一遭降息，幅度定在25个基点。从表面上看，这也算是回应了美国总统特朗普多次喊话后的政策动作。

没想到的是，特朗普这回竟出奇地没吭声，这反差背后藏着一场没能顺利达标的政治较量，看着像是拿了分，实际上却乱套了。围绕着美联储独立性的这场“暗战”，特朗普表面上赢了面子，实际上却输了里子。

降息落地

美联储这回降息，关键不是给谁留面子，而是为了稳住经济，别出大乱子。鲍威尔在发布会上讲得挺直白：就业情况不咋地，非农就业只增加了2.2万人，失业率上升到4.3%，这是四年多来最差的成绩。

再说说通胀吧，PCE虽然还在涨，8月份同比涨到了2.7%，不过上涨的劲儿没之前那么足了，反倒是经济可能熄火，这个风险更让人揪心。

这事儿背后也跟政策环境复杂脱不开关系，特朗普的关税政策没达到他说的“让美国再次伟大”的效果，反而搞得不少东西价格蹭蹭往上涨。

鞋子价格蹭蹭涨了87%，衣服也飙了65%，这数字可真不小，美联储显然不能对这事儿睁一只眼闭一只眼，降息某种程度上就是给这些政策带来的麻烦先敲个警钟。

可这回降息只挪了25个基点，离特朗普想象的目标差得远呢，他早早就吆喝着得降个100个基点，起码也得来个50，才能给经济和股市打打气，好给自己政绩添彩。

投票时，联邦公开市场委员会里，只有他亲自派来的理事米兰撑腰，主张降息50个基点，其余11票则几乎一致选择25个基点，虽说不至于“打脸”，但也绝对算不上“送钱”。

这就说明，美联储的抉择还是牢牢盯着经济数据，没被政治风向牵着走。特朗普能吼破嗓子，真正做主的那帮人，显然更担心经济翻车，也更珍惜美元的国际声誉。

一地鸡毛

这回降息原本是特朗普的“亮眼时刻”，可结果弄得他有点难堪。他本想借着自己提名的几位理事，把FOMC弄成一支更听话的团队。

特别是米兰、沃勒和鲍曼，大家普遍觉得他们都是他的“亲信”，结果这回开会一结束，现实给他来了个响亮的教训——只有米兰一个人跟他站一条线。

更让人尴尬的是，他早先还打算利用“房贷欺诈”这档事儿，把美联储理事丽莎·库克挤出去，换上自己的亲信。

结果库克不仅纹丝不动，还靠法律手段稳住了阵脚，特朗普那波操作不光没动摇美联储的阵容，反倒有点急躁和力不从心。

站得更长远点看，特朗普想搞的“连续大降息”基本上没戏了，美联储刚放出的利率预测图表明，到2027年底，顶多降个125个基点。

特朗普之前一再催着至少得降300点，这不光是数字上的差别，节奏上也完全跟不上，市场早已经看明白了这套，白宫想操控货币政策，难度比以前大多了。

他在社交平台上怼鲍威尔，也没啥用，那“太晚了”“拖经济”的帽子戴得响亮，结果美联储的走向依旧没变。

鲍威尔会后一再强调，决定得“靠数据说话，不靠政治”，表面看着镇定，换句话说就是：“你说你的，我照我说的办。”

赢了面子，输了里子

美联储能顶住白宫那股儿压力，归根结底是制度扎实，理事们任期长达14年，这一安排本来就是防止他们在选举风云里轻易被摆布。

从法律角度来说，总统耍手段随便免掉理事并不简单，要是想动谁，得先准备好打一场“法律硬碰硬”的架势。

历史早已经告诉咱们，70年代那会儿，尼克松硬拉美联储降利率，结果弄出个“滞胀”大麻烦，成了美国经济上的一块心病。自那以后，美两党和金融圈对美联储的自主权格外看重，哪怕总统再不爽，动手前也得深思熟虑。

市场上看，美联储要是变成白宫的“提款机”，那美元的全球信誉可就悬了，独立这事儿真不是闹着玩的。

资本市场最怕的就是政策一变再变，要是美联储成了政客的玩偶，资本马上就会跑，美元掉价，金融市场也跟着折腾，那可真是没人能扛得住的麻烦。所以，不光是美联储得顶住，那背后一堆市场大佬也得帮着撑着。

特朗普手里可不止这一套，他能继续嘴炮，也能提拔更多“自己人”进理事会。只是，这帮人一旦坐上位置，面对真金白银的数据和复杂政策的现实，未必会一味听命，更不一定愿意为了一己之私冒着毁掉信誉的风险去配合。

就好比你派了个“队友”上阵，可关键时刻这家伙突然转头按自己的战术行动，不再死守你的指令，特朗普那套“操盘”策略，在这套体制下，根本不可能完全发挥作用。

9月这波降息，不光是对美国经济形势的反应，更像一场体制和权力之间的拉锯战，特朗普倒也如愿以偿地拿到了他一直嚷嚷着要的“降息”。

幅度虽不大，节奏依旧紧凑，美联储内部的分歧也没他想象得那么明显，实质上守住的，是美联储那份独立决策的底线。

这场较量，可不光是特朗普和鲍威尔在拼，更是政治干预和制度韧性硬碰硬的较劲，结局甭提多鲜明了：美联储赢了，还悄无声息地拿下了大胜，特朗普表面上收获了降息的“面子”，可实际上的“里子”——掌控货币政策，却彻底没挣到。

往后看，美联储跟白宫之间的斗争还会接着演，可这回，制度的根基又一次站稳了脚跟。特朗普要想继续搅局，估计得先好好掂量掂量自个儿手里的牌到底还值几个钱。

对整个世界来说，这可不仅仅是美国经济能不能稳得住的问题，还牵扯到大家对美元体系和央行独立性的信任。表面上看起来风光的特朗普，实际上核心话语权早就被人家抢了，这场仗打下来，真是“赢着像输了”。